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编辑:不知道网投app           发布时间:2020年04月05日 23:31:21

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对于瑞幸财务造假一事,业内和大众讨论颇多,有人觉得这将严重损害在美上市中概股的形象,加大了之后中国企业再想赴美上市的难度;有人觉得瑞幸破坏了近年盛行的资本与产业深度融合生态,资本进驻实体疯狂扩张和营销的模式蒙上阴影;也有人讨论接下来中美双方监管层可能对瑞幸的动作,两个证券监管层都一直强调对财务作假零容忍,特别是这样数额巨大的,等等。

美国当地时间4月2日,在纳斯达克上市的瑞幸咖啡暴跌75.57%,次日再跌15.94%,报收5.38美元/股,仅剩今年1月最高时的十分之一。暴跌源于北美资本市场知名做空机构浑水研究公司(Muddy Waters Research,不知道网投app下称“浑水”)发布的一份关于瑞幸的做空研究报告后,4月2日瑞幸公告承认财务造假22亿元。

因此,治理上市公司财务造假问题,A股也可以引入来源于市场参与者的力量,包括一些卖空机构。通俗点讲,投资者可以利用这些机构独特的信息收集手段、独特的理解,产生对企业的判断;而这些做空机构,能通过成功“打假”企业而获利。这就是市场化驱动,不知道网投app类似于“重赏之下,必有勇夫”。

但从浑水做空瑞幸这件事本身来说波克棋牌官网免费下载,似乎也或多或少给了我们启示,特别是财务造假并不鲜见的A股市场。曾几何时,有人反思为何我们的机构研报总是唱多,几乎没有唱空,重要原因之一是做空者很难有利可图,自然就少有动力。

换言之,瑞幸财务造假一事,除了反思企业为何如此急功近利之外,还应该学习借鉴成熟资本市场让“打假”有利可图这一有利于市场健康发展的制度。黑旗娱乐棋牌谁玩过

而在目前的A股,要做空甚至是唱空,都不那么容易。企业出现财务造假,主要依靠监管层调查发现,但面对数千上市公司,业务类型各种各样,监管的力量和人手是有限的。至于媒体和公众,虽然时常有质疑之声,但由于尽调需要耗费不小的经历和成本,即便成功也没有市场化的回报和激励机制,仅仅凭媒体和个人的“正义感”,只能说是监管层之外的一种补充。

原标题:瑞幸财务造假之鉴:A股也要让“打假”有利可图

以浑水做空瑞幸为例,前者可以到门店里录像,在门店蹲点一个礼拜,看客流是多少,从而估算出门店的客流、营收、现金流的情况。通过这种抽样的办法,将数据进行扩大,来估计整体的业务体量。如果有些企业本身价值低,却“吹牛”把自己说得天花乱坠,做空机构用事实说话,理性的投资者就会用脚投票。

从浑水的研究报告来看,显然是对瑞幸下了一番苦功夫来研究的。从报告的第一部分可以看出,研究团队动员了92名全职和1418名兼职人员在现场进行监控,成功记录了981个店铺的日客流量,覆盖了620家店铺100%的营业时间,并收集了大量内部微信聊天记录不知道网投app;同时,长达11260小时的门店流量监控视频显示,2019年第三季度和2019年第四季度,每家门店每天的销量分别至少夸大了69%和88%。

在这份堪称尽调模范的做空研究报告背后,是巨大的成本和支出,当然一旦做空成功,收益也是显而易见的,甚至远远超过付出的成本。这就是成熟资本市场的机制,规则充分放开,只要在法律允许范围内,各方都能够尽其所能。

而且,相比传统发现财务造假的监管层、媒体和社会公众,做空机构采取的信息收集手段往往更加尽心尽力,因为这关乎自己的生存,做空成功,大赚;做空失败,轻则损失金钱,重则还要被追责起诉吃官司。

瑞幸财务造假之鉴:A股也要让“打假”有利可图

近年来,监管层持续推动A股的市场化、法治化和国际化改革,逐步让A股成熟市场化,而完善的做空机制是成熟市场的标配。事实上,这也是监管层正在逐步推动,以及业内呼吁已久的不知道网投app,当然背后需要一系列的法制化保障。